社評預料房價穩中有降 勢能不減
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?3月18日，國傢統計局發佈的數據顯示，房價下降的范圍進一步擴大，降速也稍有加快。70個大中城市中，新建商品住宅價格指數環比下降的個數擴大為66個；同比下降的個數擴大為69個，另一個持平，無一上漲。36個城市的環比降幅較上月擴大，69個城市的同比降幅較上月擴大。在2015年的頭兩個月，房價仍然延續著去年的走勢。
??當
前房價持續下跌的根本原因是它此前站得太高瞭。我們都知道，物體站得高，就具有勢能，在重力作用下，它就會向下運動以減少勢能。勢能會轉化為動能，因此，
物體即使降到地面也不能停下來。房價下降也會經歷這兩個階段，一是由於具有勢能而往下降，二是勢能消失之後由於慣性而繼續下降。這兩個階段，用經濟學的概
念來說，則分別是回歸均衡和超調量。目前房價下降還處在第一個階段，它站得太高，勢能較大。
??房價站得太高，我們可以用房價收入比或租售比去衡量，更為直接的觀察則是看銷量。1-2月份，全國住宅銷售面積下降17.8%，降幅比去年擴大瞭近1倍。這說明，去年房價的那一點下跌，還不足以吸引更多購房者入市。有媒體報道，上周重點城市的住宅成交量環比大幅上漲，顯示房地產市場已經在復蘇。這個結論是站不住腳的，因為環比上漲中有季節因素。例如，去年3月比2月就是環比大幅上漲，但同比卻是下降，全年房地產市場都低迷。
??對於開發商來說，比銷量下降更不利的消息是到位資金低增長。1-2月份，房地產開發企業到位資金同比僅增長1.6%。他們不再那麼財大氣粗瞭，在買地方面謹慎瞭很多，1-2月份土地購置面積同比下降瞭31.7%，土地成交價款也下降30.2%。面積與價款的降幅差不多，說明土地的均價幾乎沒有上漲，“面粉”價格漲得慢瞭，反映開發商對“面包”漲價信心不足。
??開發商的好消息是1-2月住宅竣工面積同比下降瞭15.8%，
這意味著後市的住宅供應量會減少。但是，住宅竣工面積的降幅仍然小於銷售面積的降幅，開發商的庫存壓力仍然會有所增長，雖然不會像去年那樣漲得快，但仍然
是在負重過大的駱駝背上不斷加草捆。目前，開發商還在用放慢銷售進度的辦法延緩房價下降，在到位資金低增長和庫存壓力越來越大的兩頭擠壓下，他們如此操作
的空間會越來越小。
??唯一可能改變房價走勢的因素是更寬松的貨幣政策，那可能使一部分人購買力更強，拉升住宅銷量；同時，還能使開發商獲得更多融資。今年的新增貸款和社會融資規模確實有可能比較高，但不可能再出現2009年那種情況。最近央行公佈瞭歷年社會融資規模存量數據，2009年時的增長率高達34.8%，而今年即使社會融資規模達到20萬億元，增長率也不過是16%左右。
新聞來源http://cs.house.sina.com.cn/news/2015-03-19/08235984116737539631969.shtml
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